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电气设备新能源成长性未改荐股

发布时间:2019-08-15 10:17:39

电气设备:新能源成长性未改 荐 股 2019-01-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点周观点:补贴刺激淡出,新能源成长性未改过去五到十年中,财政补贴政策对风电、光伏及电动车产业的发展起到了重要的推动作用,但也带来了各环节盈利水平的巨幅波动。而伴随着行业成本的快速下降,补贴政策的逐步淡出配合长效扶持机制的建立才是行业迈向长期成长的必经之路。我们认为新能源产业当前即处在这样的关键阶段。近期风电、光伏行业平价项目鼓励政策的出台,短期看可以为2019年提供一定装机增量,更重要的是预示行业全面平价进度可能快于市场预期。而在电动车方面,虽然年度补贴退坡幅度的加大可能在未来两到三个季度内带来产业盈利预期的下调。

但在中长期成长路径未改的背景下,短期股价调整反而带来的是再配置的机会。

新能源车:市场化进程提速,酝酿长期配置买点本周市场关注重心在2019年国内新能源汽车补贴政策,目前来看2019年国家补贴或面临较大幅度下降,但本周板块龙头个股走势表现平稳。我们认为补贴加速退坡,反而在创造板块中长期的黄金买点:1)产业已经基本具备市场化运行的条件,随着行业受外部政策影响的减弱,优质企业竞争力将进一步放大,中长期投资价值提升;2)如果2019年退坡幅度较大,产业经历一定冲击之后,2020-2021年的补贴退出对产业链价格和盈利的影响较小; )补贴之后再无明显利空。建议沿着全球化供货主线,选择综合竞争力突出的细分环节优质公司。

风光储:政策支持力度加大,国内新能源平价渐行渐近本周国家发改委、能源局发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》,从多方面明确平价示范项目各项政策优惠与支持。《通知》的出台,一方面对国内2019-2020年风光平价项目具有重要作用,将贡献2019-2020年风光装机增量;另一方面,将促进2020年国内新能源更好的向全面平价过渡。综上,我们判断2019-2020年国内光伏、风电装机将维持平稳增长趋势,平价后市场空间将进一步打开,我们持续看好板块投资机会。

电力设备:特高压项目陆续启动,板块逆周期属性进一步夯实近期电力设备板块获得了较为明显的超额收益,表明投资者认可电网行业的逆周期属性。继9月能源局集中批复一揽子特高压工程后,其中2交2直工程已开展设备招标。重申前期观点,即特高压项目的陆续落地将使得相关设备企业盈利在2019及2020年确定性改善。继续看好产业链龙头标的,其中平高电气及许继电气盈利弹性最大。此外维持重点推荐业绩增长持续性最强的国电南瑞。

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