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煤炭石油新安全费提取标准出台河南超预期

发布时间:2019-08-14 19:23:21

煤炭石油:新安全费提取标准出台 河南超预期 2012-0 -01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

要点:

事件:2月24日,财政部、安全监管总局联合发布《企业安全生产费用提取和使用管理办法》,上调安全费提取标准;同期,河南出台高瓦斯地区安全费提取办法,大幅上调安全费提取标准。

大幅提高安全费征收标准:新《办法》中规定高瓦斯、一般矿井、露天矿的征收标准为不少于 0、15、5元/吨,较之前的8、5、 元/吨,提高2.75倍、2倍和0.7倍。同时,河南省对高瓦斯煤矿安全费提取标准大幅提高:要求Ⅰ类瓦斯管理区提取安全费不少于70元/吨,Ⅱ类瓦斯管理区不低于50元/吨,所提取的安全费不少于70%用于瓦斯改造。

煤炭淡季,安全费提高成本较难传导至下游:目前正处于煤炭销售淡季,煤价持续下跌,虽临近大秦线检修,煤价或能上调,但本次增加的安全费较难转嫁至下游,将降低煤企毛利。

部分上市公司将受新国标影响:在此之前贵州等省出台了地方性煤矿安全费提取标准,其中贵州省要求瓦斯突出矿井吨煤不少于40元、高瓦斯矿井吨煤不少于 5元、水害隐患严重矿井吨煤不少于 0元、其他矿井吨煤不少于25元。上市公司安全费提取标准普遍高于国家标准:10年西山煤电将焦煤矿的安全费由40元提升至67.5元,恒源煤电将安全费提取标准提至不低于50元/吨。目前上市公司中煤气化、安源股份、开滦股份等有高瓦斯矿,新国标将提高其煤炭生产成本。

河南提高标准,平煤影响最大:河南省内焦煤矿井、含瓦斯矿井较多。

上市公司中,平煤股份全为焦煤矿,瓦斯矿占比较大;大有能源瓦斯矿约占其产能的27%;神火、郑煤瓦斯矿占比较低。此前河南省安全费标准在 0元/吨以下,如果以70、50元/吨的标准计提,将至少影响吨煤毛利10元/吨。

我们认为本次安全费提取标准的上调正处于煤炭销售淡季,煤企较难转嫁至下游,将直接影响盈利能力;对上市公司而言,此前安全费提起标准较高的公司影响不大,新国标对煤气化、安源股份、开滦股份等影响较大;河南省将瓦斯矿安全费提至50、70元/吨,对平煤、大有、神火盈利构成不利影响。推荐受本次安全费影响较小的公司:西山煤电、盘江股份、阳泉煤业、兰花科创、中国神华等。

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