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对比Twitter数据看新浪微博估值

发布时间:2019-12-04 07:09:14

对比Twitter数据看新浪微博估值

一只大靴子落了地。处在上市传言中的新浪微博,终于提交了招股书,计划在美国融资5亿美元。

自2009年8月起步开始,新浪微博的发展就一直受到国内外的密切关注,并与全球最大的社交媒体Twitter相对比。去年11月Twitter上市之后,微博的上市更是成为了行业热点话题。

Twitter用了8年时间上市,新浪微博不到5年。同为微博客的社交媒体,Twitter和微博有着相似的发展轨迹,在上市时还都选择了同一家承销商高盛。

对于微博的上市,外界最为关注的问题也和Twitter当初相同:微博能否维持用户增长和广告营收增长。从微博招股书所披露的诸多数据,并对比Twitter上市前的状况,可以清晰地看出这个中国最大社交媒体依旧维持着健康稳定的增长,同样也拥有着巨大的估值上升空间。

大家都知道,用户规模和活跃度是社交媒体最为重要的指标。

在IPO文件中,经过4年发展的新浪微博在2013年底的月活跃用户为1.29亿,较上年同期增长33%,与2012年的增幅基本一致。而Twitter经过8年发展上市时,月活跃用户为2.32亿,同比增幅同样在30%左右。

虽然此前中国互联信息中心(CNNIC)报告称,去年中国微博用户首次出现大幅下滑;但新浪微博的IPO文件数据却与之相反,活跃用户依然保持着增速。如果两个都是真的,那么这一指标数据的对比实际上说明,新浪微博已经成为中国社交媒体的独唱团,其他微博都呈现出明显的颓势。

70万认证用户、40万企业用户和8万政府用户,新浪微博已经与中国整个社会密不可分。虽然分流了一部分社交用户需求,但在社交媒体的属性上,新浪微博微博是中国独一无二的平台。每当社会热点事件发生,新浪微博都会迎来更加强劲的用户与内容潮这一点与屠城事件呈明显对比。

那么未来怎样?

我们都知道一二线城市微博基本已经普及,在未来的增长方面,新浪微博的巨大增长空间只能是继续下沉。

随着沿海大城市的微博用户增长逐步饱和,拥有巨大人口的三四线城市和农村,将成为微博未来的用户主要增长来源。与大城市用户相比,这些城镇及农村用户将主要通过智能来登录使用微博。

营收能力同样是投资者最为关注的问题。

在这个方面,微博的财务健康状况甚至要高于Twitter。微博2013年实现营收1.88亿美元,同比增长185%;净亏损也从1.02亿美元大幅收窄至3810万美元,去年第四季度已经实现了盈利。

而Twitter去年总营收为6.6亿美元(按照上市后财报计算),虽然增长超过一倍,但净亏损却高达5.1亿美元。当然,Twitter巨额亏损存在收购和加大投入等因素,但微博财务状况非常健康却是毫无疑问的。

此外,Twitter的营收有87%来自广告,而微博的这一比例则是78%,拥有较为多元化的营收结构。

从另一层面看,Twitter商业化进程已经有四年时间,而微博只有不到两年。虽然商业化之路并不长,但微博的营收增长却极为抢眼;随着微博大数据战略的逐步推进,精准数据还将在未来带来更有价值的广告服务。值得一提的是,与阿里的合作带来了稳定的广告营收,而双方的合作还只是刚刚起步。

与Twitter一样,微博也是天生具有移动属性。微博目前移动用户比例超过70%,与Twitter基本相近。但在移动广告方面,商业化只有两年的微博还存在巨大增长空间,移动广告所占营收比例只有28%,远远低于Twitter的75%。不过,中国已经成为全球最大的智能市场,随着移动互联在中国的不断普及,微博刚刚起步的移动广告显然也会迎来强劲增长。

对比微博与Twitter的上市前同类数据,微博未来的估值增长空间显然是毫无疑问的。按照微博与阿里的合作协议,阿里会在上市前增持微博股份达到30%,双方约定的微博估值为55亿美元,这应该是微博的最新底价,大幅超出阿里去年入股时的微博估值(约33亿美元)。

此外,从股权结构上看,新浪高层多次表示要保持对于微博的控股权,上市后新浪持有的微博股份势必将维持在50%左右,而阿里作为第二大股东持有30%的股份,剩下的20%中还将包括10%~15%左右的员工及管理层持股,所以微博的招股发售比例有可能低于Twitter。

同样值得一提的是,高盛在社交站上市领域拥有丰富经验,帮助Twitter获得了极为成功的上市表现,首日股价就暴涨73%;在这种背景下,微博上市后的股价走势将会如何

让我们拭目以待。

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