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国海证券电荒关注煤电之外的投资机会

发布时间:2019-08-15 10:32:51

国海证券:电荒 关注煤电之外的投资机会 2011-06-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

结论按照我们对此次“电荒”的分析,我们认为短期从总体来看全国的电力装机容量缺口并没有想象中的大,但是由于电网建设的问题,局部的电力短缺会存在。如果这一趋势延续到三季度用电高峰的到来,那么整体的用电量缺口将会显著扩大,初步预计缺口将达到4000亿千瓦。4月份声势浩大的“电荒”更多地是反映长期煤电价格机制的扭曲下电力企业缺乏电力投资和发电的积极性,这种负面效应通过主动和被动的停机检修等方式集中爆发。基于以上分析,我们认为今年全年上网电价累计上调幅度可能会超过5%,如果电价按预期上调5%,将基本上解决三季度高峰期40%的电力缺口,其他的还是会通过局部的拉闸限电方式进行解决。

本次电荒将显而易见地拉低经济增速,我们下调了GDP预测,并且电价上调会推高CPI高点,与之相对应,高通胀下政府政策更加难以扭转。

“电荒”及电价上调将对市场会带来一定的投资机会,但是由于煤电价格机制扭曲未能解决,电力和煤炭行业本身难以显著受益,因此我们建议重点关注两个方面的投资机会。

短期关注高耗能行业产品供给受限,受益于产品涨价的化工和建材行业;长期关注电力相关投资进度加快受益的电力设备及光伏行业。

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